货币银行学术创新团队—“金融风险与监管”主题系列讲座

（按汇报时间排序）

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作者：苟琴汇报人：苟琴

题目：Incentives and Risk Taking：Evidence from Banking Lending In China

摘要：Following China’s entrance into the WTO, Chinese banks faced more competition from foreign financial institutions and the regulation authority (CBRC) strengthened risk regulation and supervision in commercial banks. These changes in market competition and regulation requirement offered plausibly exogenous shocks to the banking sector, and trigged a series of performance incentive policies on loan officers for many Chinese banks in order to improve competition and loan quality. This study aims to estimate the impact of performance incentives on risk-taking and lending decisions by employing a unique branch level dataset. We first show that performance incentives significantly decrease non-performing loans ratio, while explicit and implicate incentives, money and non-money based incentives generate different effects. Second, performance incentives lead to larger average loan size and lower origination to small and medium enterprises and credit loan, indicating more use of hard information and less of soft information in lending decisions. Third, performance incentives lead to shorter average loan maturity, indicating weaker motivation in risk-taking. Finally, effects of incentives varies according to the competitiveness of loan officers' salary, the internal communication cost and contract enforcement power. Our results highlight whether and how incentives affect risk-taking and information use in bank lending. 

2

作者：倪骁然汇报人：倪骁然

题目：卖空压力、风险防范与产品市场表现
——企业利益相关者视角的分析

摘要：2015年股市异常波动发生以来，各界对引入卖空机制的利弊得失进行了广泛探讨。值得注意的是， 发现卖空机制正面作用的研究较多集中于股东视角。作为对该领域文献的补充，本文从利益相关者视角出发， 考察其它企业经营活动的参与者如何防范卖空压力的风险效应并做出反应。以我国资本市场分批次引入卖空机制为准自然实验的研究表明，卖空压力的上升会使得上市企业的产品市场表现变差。这一关系在企业股票进入可卖空范围时的市场负面反应更强时更为显著，而在企业有较为集中的大客户时有所减弱。可见，在投资者对卖空机制相对陌生的市场上，卖空压力会引发利益相关者出于风险规避而做出反应，进而抵减卖空机制外部治理作用的正面效果。降低利益相关者感知的市场操纵风险， 能够有效保护市场参与者的利益，服务于企业成长乃至实体经济的发展。 本文的发现凸显了资本市场改革进程中加强对薄弱环节监管、提升风险防范意识的重要性。

3

作者：胡迪汇报人：胡迪

题目：全球金融风险传染涟漪扩散研究
——基于金融复杂系统的视角

摘要：金融复杂系统理论方兴未艾， 推动了金融风险传染的研究，打开了新的研究视角，但囿于理论和模型的发展受阻，一直未能有更多的突破。本文基于金融复杂系统的视角，建立较为系统的金融风险涟漪扩散理论，并改进涟漪扩散复杂网络的基础模型和算法以适应金融风险传染问题的研究， 采用 22 个代表性股票市场 2004 至 2016 年数据实证研究全球金融风险传染动态。 研究发现，全球股票市场风险呈现涟漪扩散的形式； 金融危机发生时的股票市场显示出更为紧密的结构， 欧洲市场首先受到冲击，亚洲新兴市场受到的影响范围最广，始终处于被动输入状态； 金融风险涟漪扩散呈现出区域性、时效性以及持续性特征。 

4

作者：王晏如吴季 汇报人：王晏如

题目：Off-Balance-Sheet Activities and Insolvency Risks of Banks: A Micro Perspective in Emerging Markets

摘要：This paper empirically studies the nexus between off-balance-sheet activities and bank risk-taking, by using the sample of 1088 commercial banks in 60 emerging economies. We modify the traditional risk indicator by adding external items into the indicator construction. Using a quadratic polynomial, we find the relationship between off-balance sheet business and bank insolvency risk is U-shaped and predominantly upward sloping. It suggests that small banks, non-state owned, and foreign owned banks are more likely to accelerate the bankruptcy risk accumulation. Further, we compare the traditional risk indicators with our adjusted one, and the results show a larger deviation with the expansion of external business, which calls for stricter and more standardized regulations to supervise banks’ behaviors.

5

作者：荆中博 方意 Jakob de Haan

汇报人：方意

题目：Does the risk on banks’ balance sheets predict banking crises? New evidence for developing countries

摘要：Simulation results of our theoretical model for banks’ risk-taking behavior suggest that banks have high non-core liabilities, high leverage and few liquid assets during booms, while the reverse holds during busts. We investigate the predictive power of these bank balance sheet variables for future banking crises using monthly data for 1980-2016 of 147 developing countries. Our results suggest that low levels of liquid assets and domestic financial liabilities, high levels of foreign liabilities and high financial leverage increase the likelihood of a banking crisis. Results are robust when we use different models, crises data, control variables, and samples.

6

作者：周边，刘莉亚，黄叶苨

汇报人：周边

题目：理财产品发行与股票崩盘风险

摘要：本文利用国内2006-2016年银行理财产品数据，从股票崩盘的角度出发研究我国商业银行理财产品发行究竟会对资本市场产生什么样的影响。本文首先从理财产品的发行与股票崩盘风险之间的关系进行研究，结果表明理财产品的发行会带来股票崩盘风险，理财产品发行数量越大，股票崩盘风险越大；不同性质、不同监管压力下商业银行发行理财产品带来的未来崩盘风险是不同的；并且商业银行发行不同类型理财产品带来的崩盘风险也是不同的。进一步地，本文通过实证的方法证明理财产品的发行主要是通过信息不透明、资金错配两个渠道去影响资本市场对于公司的判断，进而导致股票崩盘风险的发生。

作者简介

苟琴，中央财经大学金融学院副教授。北京大学，国家发展研究院，金融学博士；纽约大学， Stern 商学院、经济系访问学者；南开大学，经济学院，经济学学士。在国内外顶级期刊《European Journal of Finance》《China & World Economy》《经济研究》、《管理世界》、《世界经济》等发表十余篇文章。近年来主持包括国家自然科学基金青年项目“资本管制、宏观审慎监管与国际资本流动管理——基于双重金融市场不完备性视角、中央财经大学“青蓝科研团队”等多个项目。

倪骁然， 2012 年、2017 年在清华大学经济管理学院分别取得经济学学士、经济学博士学位，现任厦门大学经济学院/王亚南经济研究院助理教授，在 Journal of Corporate Finance,Pacific-Basin Finance Journal、 Economics Letters、《管理世界》、《经济学（季刊）》等期刊发表论文。

胡迪，首都经济贸易大学统计学院经济统计系讲师；美国新泽西州立大学 统计与生物统计学院 访问学者。在国内顶级期刊《经济研究》、《管理世界》、《中国工业经济》发表多篇文章。主持项目有，2014年中央财经大学博士生重点选题支持计划重点项目“基于涟漪扩散复杂网络模型的资产价格泡沫传导机制研究”，全校第一名；参与2015年国家社会科学基金重大项目：“互联网+”推动经济转型机理与对策研究，主要负责实地调研和数据分析等工作。

王晏如，中央财经大学金融学院硕博连读在读。代表学术论文有，《为什么支线航班较主线航班票价更贵》，与陈志坚合作，《经济资料从译》，2015年第二期；工作论文：《春节期间烟花爆竹禁放政策能否换回城市的蓝天》（入选第一届中国计量经济学学者论坛，2017厦门）

方意，中央财经大学金融学院副教授，经济学博士，金融风险管理师（FRM），研究领域为系统性风险与金融监管、货币政策和金融市场动态关联，在国内顶级期刊《经济研究》、《管理世界》、《世界经济》、《经济学（季刊）》、《金融研究》发表10篇文章，在其他核心期刊发表10余篇。近年来先后主持过国家自然科学基金项目、中央财经大学“121”青年博士发展基金、中央财经大学金融学院科研项目、中央财经大学校级典型实验项目金融学院2014年“中国金融教育教学改革研究”课题等，是教育部重大攻关课题子课题联合负责人，参与了国家社科重大项目在内的等多项科研项目。

荆中博，男，获得中国科学院大学管理学博士学位和荷兰格罗宁根大学经济学博士学位，现为中央财经大学管理科学与工程学院投资系副教授。主要研究方向包括系统性风险、危机传染与预警、投资价值分析、企业并购等领域。申请人目前出版1本英文专著《Banking crises: Identification, Propagation and Prediction》和1本中文著作《银行业系统性风险：机理、影响因素、量化识别与监管》，发表国内外高水平的期刊论文数篇，代表性期刊包括《Journal of Forecasting》，《Empirical Economics》，《Journal of Macroeconomics》，《North American Journal of Economics and Finance》，《金融研究》和《中国管理科学》。主持国家自然科学基金项目一项，主持横向课题数项，参与国家级纵向项目数项。

周边，2015-至今 上海财经大学金融学院硕博连读；2011-2015 上海财经大学金融学院本科。研究领域：影子银行 公司金融