时 间：2020年10月28日（周三）下午14:00-17:00：
地 点：中北校区理科大楼A306
报告人、报告题目及摘要：
李明辉：并购目标地区制度环境与并购公司价值
摘要：已有研究表明并购目标公司所在地的诸多因素都会影响到公司价值。我们收集并整理了中国分地区层面的公职人员的职务犯罪数据，发现发生在2008年-2017年的中国异地并购中，目标公司所在地区的制度环境会显著影响主并公司的公司价值。目标地区制度环境越差，主并方的公司价值越低。该结论通过了一系列的稳健性和内生性测试。进一步地，我们考察了主并方的制度环境与市场化程度对该结论的影响，我们发现：若主并方公司是来自于制度环境较差地区，那么公司价值会显著更低，市场化程度则不会影响该结论。我们的发现为公司金融中的地方政府攫取之手影响公司价值的理论应用到异地并购中提供了经验证据。
潘志斌：我国制造业上市公司跨国并购风险与并购绩效研究
摘要：在跨国并购的活动中，并不是所有的并购公司都能进行有效的整合，创造并购绩效。并购公司不免会面临巨大的并购风险。针对制造业企业如何能提 升跨国并购绩效、跨国管理并购风险这一问题，本文选取了2008年至2019年间，我国制造业上市公司的跨国并购事件作为研究对象，运用事件研究法计算企业的短期并购绩效，会计指标法计算企业的长期并购绩效，并创新地结合了事件研究法和VaR方法来计算企业的并购风险。在计算结果的基础之上，再运用多元 回归分析的方法研究制造业企业跨国并购绩效及风险与相关因素之间的关系。研究结果发现，制造业企业的短期平均跨国并购绩效为正，市场对于制造业 企业的跨国并购活动持有积极的预期。但是，长期平均并购绩效为负，目前制造业企业的跨国并购没有发挥出该有的协同效应。市场对于跨国并购绩效的反应很快，但对于并购风险的反应存在滞后。在窗口期内，市场并没有认为制造业企业的跨国并购事件会有明显超出一般市场风险的额外风险。在影响因素方面，研究 发现并购公司规模、并购交易股份对短期并购绩效有正向影响;现金流量、收入 增长率对长期并购绩效有正向影响，而并购交易规模对长期并购绩效有反向影响; 制造业中的高科技企业在拥有更高的并购绩效的同时，也面临着更高的风险。根据实证结果，本文提出了相应的建议。本文建议制造业企业达到一定规模 后再进行国际化发展，且并购资产的规模也不宜过大，超过了自身的承受能力; 企业应保持一定的现金流量，以应对并购活动带来的财务风险。