时 间：2023年4月26日（周三）9：00-11：00
地 点：中北电教楼410会议室
题 目：金融市场如何更好地支持民营企业融资：基于债券市场的研究
报告人：胡悦 华东理工大学讲师
主持人：李云鹤 副教授
主 办：上海并购金融研究院
摘 要：
金融市场的发展意味着更广泛的风险分担，也意味着终端投资者的风险偏好会更明显地影响金融资源的配置方向和民营企业的融资环境。通过合并上市公司和债券市场的数据，本文检验了这一思路。研究发现，随着《资管新规》后债券市场的风险承担者逐渐转向风险厌恶程度较高的终端投资者，资管产品相对非资管增加了对民企债券的折价抛售，这导致2018年后民营企业债券融资的显著下降。进一步分析还表明，在债券市场融资受阻后，民营企业开始动用流动性储备和削减股利保持投资的稳定，综合融资成本显著增加，经营业绩也出现了明显的下降。这些研究表明，金融市场的发展并不必然改善民营企业的融资环境，只有保持股票市场和债券市场的均衡发展，才能稳定直接融资结构和金融体系的风险偏好，进而支持不同所有制经济协同发展。
报告人简介：
胡悦，华东理工大学商学院金融学系讲师，研究方向为公司金融与金融市场。研究成果发表在《中国社会科学》、《管理科学学报》、《经济学季刊》、《中国工业经济》、《系统工程理论与实践》、《财经研究》等期刊。曾获2022年上海市“晨光学者”，中国上市公司论坛优秀论文奖等。